Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) καθυστέρησε να ξεκινήσει τον καθοδικό κύκλο των επιτοκίων, ωστόσο, την Τετάρτη ανακοίνωσε μία μείωση 50 μονάδων βάσης (μισής ποσοστιαίας μονάδας), διπλάσια από τη συνήθη.
Η μέση πρόβλεψη των στελεχών της Fed είναι ότι θα υπάρξει περαιτέρω μείωση των επιτοκίων κατά μισή μονάδα έως τέλος του 2024 και επιπλέον μία μονάδα μέσα στο 2025. Αν αυτό επιβεβαιωθεί, το βασικό επιτόκιο της Fed θα υποχωρήσει από 4,9% στο 4,4% τον Δεκέμβριο και στο 3,4% τον Δεκέμβριο του 2025.
Η δυναμική αυτή πορεία θα επηρεάσει και τις αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία πιθανόν θα χρειαστεί να επισπεύσει τις μειώσεις των επιτοκίων. Ένα γρήγορο μείωση των αμερικανικών επιτοκίων θα μπορούσε να προκαλέσει υποχώρηση της ισοτιμίας του δολαρίου έναντι του ευρώ και, κατ’ επέκταση, αύξηση του εισαγόμενου πληθωρισμού στην Ευρωζώνη.
Η ΕΚΤ έχει ήδη μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 3,5% από 4% τον Ιούνιο, αλλά δεν έχει δεσμευτεί στην ταχύτητα και το μέγεθος της περαιτέρω αποκλιμάκωσής του. Μετά τη συνεδρίαση της 12ης Σεπτεμβρίου, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε ότι αναμένονται πολλά νεότερα στοιχεία για την οικονομία τον Δεκέμβριο.
Η πτώση των επιτοκίων της ΕΚΤ είναι συνδεδεμένη με τις αποφάσεις της Fed. Η EKT πιέζεται να κινηθεί πιο γρήγορα σε σύγκριση με τον ρυθμό μείωσης των 25 μονάδων βάσης κάθε τρίμηνο που ισχύει μέχρι σήμερα.
Το μέλλον των επιτοκίων εξαρτάται από την πορεία του πληθωρισμού και της οικονομίας, και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού. Στις ΗΠΑ, η ανεργία παραμένει σε χαμηλά επίπεδα (εκτιμάται στο 4,4% στο τέλος του 2024) και ο πληθωρισμός έχει μειωθεί σημαντικά στο 2,5% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο.
Ανάλογες συνθήκες ισχύουν και για την ΕΚΤ: όσο πιο γρήγορα μειώνεται ο πληθωρισμός ή επιβραδύνεται η οικονομία, τόσο πιο γρήγορα θα μειώνονται τα επιτόκια. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη μειώθηκε στο 2,2% τον Αύγουστο, με την ΕΚΤ να προβλέπει ότι θα υποχωρήσει στον στόχο του 2% στο β’ εξάμηνο του 2025.
