Μεταξύ των μεγάλων κερδισμένων από την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τους Οίκους αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, με τελευταία την S&P, θα είναι οι ελληνικές τράπεζες και τα asset τους.
Οι τράπεζες διαθέτουν σημαντική ρευστότητα η οποία ενισχύεται, μεταξύ των άλλων και από τις αναβαθμίσεις των οίκων αξιολόγησης, δίνοντας μεγαλύτερα περιθώρια και για περισσότερα δάνεια σε επιχειρήσεις και ιδιώτες.
Οι αναβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης έχουν άρει ένα εμπόδιο που εμποδίζει τους διαχειριστές κεφαλαίων να διακρατούν στα χαρτοφυλάκιά τους ομόλογα ελληνικών τραπεζών. Για τις τράπεζες, οι αναβαθμίσεις μεταφράζονται σε βελτιωμένες συνθήκες χρηματοδότησης, εξοικονόμηση κόστους επιτοκίου στις μελλοντικές εκδόσεις MREL (Απαίτηση Ιδίων Κεφαλαίων και Επιλέξιμων Υποχρεώσεων) και βελτίωση της ποιότητας των χαρτοφυλακίων τίτλων τους, τα οποία αποτελούνται κυρίως από τίτλους ελληνικών ομολόγων.
Επίσης μακροπρόθεσμα, οι ελληνικές τράπεζες θα είναι περισσότερο οχυρωμένες σε τυχόν χρηματοπιστωτικές κρίσεις, καθώς η ρευστότητά τους θα είναι διασφαλισμένη, λόγω της επιλεξιμότητας των ομολόγων τους για δανεισμό από την ΕΚΤ.
Η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας του δημοσίου αναβαθμίζει και το αξιόχρεο των τραπεζών, οι οποίες θα μπορούν να δανείζονται με πιο χαμηλά επιτόκια από τη διατραπεζική αγορά.
Οι ελληνικές τράπεζες καλύπτουν σε σημαντικό βαθμό τις χρηματοδοτικές τους ανάγκες με έκδοση ομολόγων στη διεθνή αγορά, αντλώντας κεφάλαια με ευνοϊκούς όρους, ενώ η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από την ελληνική οικονομία έχει φέρει και αναβαθμίσεις των τραπεζών.
Από τον Απρίλιο του 2023 και την αναβάθμιση από τον οίκο S&P, τα επιτόκια των ομολόγων υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας έχουν μειωθεί, κατά μέσο όρο, περίπου 440 μονάδες βάσης.
Στους δείκτες επενδυτικής βαθμίδας τα ομόλογα ελληνικών τραπεζών
Η Barclays εντοπίζει σημαντική επενδυτική ευκαιρία στις ελληνικές τράπεζες και ειδικά στα senior preferred ομόλογα, καθώς πολλά από αυτά έχουν γίνει επιλέξιμα στους διεθνείς δείκτες επενδυτικής βαθμίδας. Παράλληλα, τονίζει το ισχυρό μακροοικονομικό περιβάλλον της Ελλάδας.
Η Barclays αναφέρει ότι η υποαπόδοση των ομολόγων των ελληνικών τραπεζών δεν δικαιολογείται από το μακροοικονομικό περιβάλλον της Ελλάδας.
Η Fitch αναβάθμισε την Εθνική Τράπεζα και την Eurobank σε BBB- από BB+, έτσι αυτές οι δύο τράπεζες έχουν αξιολογήσεις επενδυτικής βαθμίδας από τους τρεις μεγαλύτερους οίκους αξιολόγησης.
ΤτΕ: Σημαντικό όφελος των επιχειρήσεων από τις αναβαθμίσεις Δημοσίου και τραπεζών
Οι αναβαθμίσεις του αξιόχρεου της Ελλάδας και των ελληνικών τραπεζών, με πιο πρόσφατες του Moody’s και του DBRS, ωφέλησαν σημαντικά τις ελληνικές επιχειρήσεις που εκδίδουν ομόλογα.
Οι εκδόσεις ομολόγων από μεγάλες ελληνικές επιχειρήσεις υπερτριπλασιάστηκαν το 2024 σε 2,1 δις. ευρώ από 600 εκατ. ευρώ το 2023, με το κόστος δανεισμού τους να είναι κοντά σε αυτό επιχειρήσεων της Ευρωζώνης με αξιολόγηση ΒΒΒ-.
Οι αποδόσεις των ελληνικών εταιρικών ομολόγων αυξήθηκαν σημαντικά λιγότερο σε σχέση με τις αντίστοιχες αποδόσεις εταιρειών της Ευρωζώνης με αξιόχρεο ΒΒΒ-.
Οι αποδόσεις των υψηλής εξασφάλισης ομολόγων των ελληνικών τραπεζών αυξήθηκαν κάπως το τελευταίο διάστημα, αλλά αυτές των άλλων τραπεζών της Ευρωζώνης αυξήθηκαν σημαντικά.
Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ
