Οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι προχωρούν σε μπαράζ θετικών εκθέσεων για τις ελληνικές τράπεζες, οι οποίοι δίνουν ιδιαίτερα υψηλά περιθώρια ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα, με το story των ελληνικών τραπεζών να παραμένει ελκυστικό.
Οι ξένοι και εγχώριοι επενδυτικοί οίκοι αυξάνουν τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες μετά τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου, ενώ θεωρούν πιθανές αναβαθμίσεις στα guidance των διοικήσεων των τραπεζών. Οι θετικές προοπτικές για τον κλάδο οφείλονται στα αισιόδοξα επιχειρηματικά σχέδια που παρουσιάστηκαν μαζί με τα αποτελέσματα του 2023, τα οποία προβλέπουν ανθεκτικότητα στην κερδοφορία για τα έτη 2024-2026, παρά την πτώση των επιτοκίων και τη διανομή μερισμάτων από τα κέρδη του 2023, που αναμένεται να αυξηθούν στο μέλλον.
Η Fitch προχώρησε σε αναβάθμιση των τεσσάρων ελληνικών τραπεζών, αναβαθμίζοντας σε BB με θετική προοπτική την Πειραιώς και την Alpha Bank, και σε BB+ με θετική προοπτική την Εθνική και τη Eurobank, οι οποίες βρίσκονται ένα βήμα πριν την επενδυτική βαθμίδα. Οι αναβαθμίσεις αντικατοπτρίζουν κυρίως τη βελτιωμένη αξιολόγηση της Fitch για τη λειτουργία της ελληνικής οικονομίας.
Αναμένονται καλύτερες επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας σε σχέση με το μέσο όρο της ευρωζώνης, γεγονός που, σε συνδυασμό με τη μείωση της ανεργίας και την ανάπτυξη, θα πρέπει να βοηθήσει τις τράπεζες να χρηματοδοτήσουν κερδοφόρες επιχειρηματικές ευκαιρίες. Οι αναβαθμίσεις αντικατοπτρίζουν επίσης τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων και τη βελτιωμένη κερδοφορία.
Η Moody’s αναφέρει ότι οι τέσσερις συστημικές τράπεζες κατέγραψαν ισχυρά κέρδη το πρώτο εξάμηνο του 2024, υποστηριζόμενες από την αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους και την συγκράτηση του κόστους. Αναμένει ότι τα κέρδη των τραπεζών θα παραμείνουν ισχυρά, παρά την αναμενόμενη πίεση στα περιθώρια.
Οι τιμές-στόχοι των ελληνικών τραπεζών έχουν ανανεωθεί από τους οίκους Morgan Stanley και Goldman Sachs, οι οποίοι προβλέπουν σημαντικές ανόδους. Για την Τράπεζα Πειραιώς, η τιμή στόχος διαμορφώνεται στα 5,51 ευρώ, για την Alpha Bank στα 2,5 ευρώ, για την Εθνική στα 10,43 ευρώ και για τη Eurobank στα 2,66 ευρώ. Το μέσο περιθώριο ανόδου στους στόχους των ελληνικών τραπεζών είναι 39% και είμαστε αγοραστές σε όλες τις ελληνικές μετοχές.
Αν και οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών έχουν καταγράψει άνοδο κατά 24% από τις αρχές του έτους, η Goldman Sachs πιστεύει ότι παραμένουν υποτιμημένες και υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω re-rating.
Η αποτίμηση των μετοχών αυτών υποδηλώνει ότι είναι φθηνές, με την Eurobank να διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) στο 5,3 και η Εθνική στο 5,6. Η Πειραιώς και η Alpha Bank διαπραγματεύονται με δείκτες P/E στις 4,4 και 5 αντίστοιχα.
